武汉合康变频早已建成投产中高压变频器，预计今年的营业收入将超过1亿。公司谋求在2015年高压和高压都制成品牌，构成双轮驱动。　　公司研发的实时提升机超过世界先进设备水平，已卖出5台机组，只有2组被竣工验收。

剩下的3台将在竣工验收后证实收益，提高公司的EPS。　　高压变频器在2008-09年为上一波行业高峰，不受节能减排政策影响，及行业发展规律，接下来2014年也是高峰期。目前总体订单同比快速增长多达20%。

　　公司调整销售策略，针对部分地方性企业，如：钢铁企业和供热公司，制订了较高的预付账款门槛，以减少坏账率，掌控贴现账款过多的风险。集中精力作好电力企业、煤矿等大型国有企业的订单，充份挖出存量市场。

　　从西门子聘用海外市场总监，负责管理海外市场研发与管理，2013年海外市场收益未来将会翻番。由于产品海外价格为国内价格的4-5倍，具备更高的利润。　　估值预测与投资建议：根据我们的预测，2013年-2015年公司的净利润分别为15023万元，19269万元和26201万元；每股净利润分别为0.44元，0.54元和0.77元。

　　在不考虑到收购的前提下，我们给与公司2013年-2015年25倍，25倍，25倍的市盈率，比较不应的股价为11.11元、14.25元和19.37元。给与合康变频增持的评级。

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